点金数万亿不良资产：鼎晖拟增设特殊机会投资基金( 六 )_：点金数万亿不良资产：鼎晖拟增设特殊

其实，对于特殊机会这个行业，鼎晖早在2015年就开始讨论。“在鼎晖这个大家庭中我们怎么去布局不良资产。当初我们想最关键的第一个，要找到合适的人。”胡宁说。

“从我们引进的资深的不良资产从业人才，到夹层团队里面有地产重组相关经验的成员，我们今天已经形成了一个做特殊机会投资稳定的团队。”从2016年开始，鼎晖投资就在夹层基金持续进行特殊机会投资的尝试，并将其称之为“小步快跑”战术。

采访人员注意到，鼎晖的特殊机会投资案例中，包括了困境项目的破产重整、违约债券重组、不良资产证券化、不良资产包等多个类型的项目。“今天，鼎晖在特殊机会投资团队的搭建、风控体系的完善、上下游战略合作伙伴网络方面的都有了不错的积累。”胡宁说。

他介绍，“所以我们设立单独的特殊机会投资基金，把不良资产的规模进一步扩大，并不是盲目的追随市场热点，而是基本经历了一个完整的投资-退出循环，经过实际案例验证后深思熟虑、审慎决策的结果。”

投资逻辑：风险定价+价值创造

当然，这支独立的特殊机会投资基金，早已有明确的投资策略。鼎晖把已经做的特殊机会投资分为三类：基于流动性折价的投资、基于资产跨周期升值的投资、主动资产管理创造价值的投资。

点金数万亿不良资产：鼎晖拟增设特殊机会投资基金( 六 )