【海通金工】市场延续震荡，小市值有望占优( 三 )

2019-07-21

因子拥挤度指标可作为因子失效的预警指标。可使用估值价差、配对相关性、长期收益反转、因子波动率这四个指标度量因子拥挤程度。下表展示了使用截至7月19日的数据计算得到的常见因子的拥挤度情况。

下图分别展示了小市值、低换手、反转、低波动、低估值、高盈利、高盈利增长的复合拥挤度与因子净值历史走势。其中，小市值因子拥挤度在本周小幅回升至-0.81。低换手因子拥挤度变动至 0.41。估值因子拥挤度小幅回落。高盈利以及高盈利增长因子的拥挤度依旧处于低位，但是相比于前期都出现了较为明显的回升。

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