【兴证固收.利率】经济数据略超预期，长债窄幅震荡——利率回顾（2019.7.15-2019.7.19）_来源：兴证固收研究投资要点本周资金利

来源：兴证固收研究

投资要点

本周资金利率呈现逐日上行的态势，其中隔夜利率上行幅度最大。7月为缴税大月，15日报税截止后开始缴税，15-17日为税期高峰，因此本周资金面受缴税冲击十分显著。央行在周一开展2000亿MLF操作进行超额续作，周二至周五分别开展逆回购操作1600亿、1000亿、1000亿和1000亿，全周公开市场累计净投放4715亿，对冲意图明显。半个月之内货币市场犹如过山车一般，1%以下的隔夜“秒变”3%，DR007也超过2018年同期水平，与2017年接近。

本周债市较为平淡，收益率曲线变动不大，周一公布的经济数据和海外降息潮是市场关注焦点。具体来说，周一公布的工业、投资和消费数据均超出预期，基本面韧性造成国债期货冲高回落、A股上涨，股债跷跷板再现，当天210上行1.75bp。周二和周三消息面平静，股债均呈现窄幅震荡。周四韩日争端持续发酵以及韩国的意外降息助长了避险情绪，一级招标结果也利好二级市场，当天210下行1.5bp。周五资金面前紧后松，收益率先上后下，当天210收平。全周190210累计收平，190006累计上行0.5bp。