乳企密集IPO：红星美羚盈利放缓飞鹤星飞帆毛利近8成( 三 )

2019-07-23

80%的毛利率意味着成本价20元的产品能卖到100元。以超高端星飞帆为例，2018年超高端星飞帆婴幼儿配方奶粉平均销售单价为252095千元/吨，平均每千克252.1元，以80%的毛利率计算，其成本在52.2元/千克。而2018年超高端星飞帆婴幼儿配方奶粉的销售量为20263吨，销售成本为1055601千元，折合每千克销售成本52.1元。

252.1元/千克(2018年)的销售价格只是超高端星飞帆产品的平均出厂价。因公司采取的销售模式主要是经销模式(2016-2018年经销商渠道的销售收入占当期总收入的77.6%、76.7%和67.5%))，故终端产品单价更高。招股书中，飞鹤披露了产品的建议零售价，超高端星飞帆婴幼儿配方奶粉三阶段奶粉建议零售价分别为527.5元/千克、440元/千克和440元/千克。

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