流动性分层、违约常态化下，债基增配高等级信用债( 二 )_：流动性分层、违约常态化下

他预计，下半年房地产市场将降温，但这对地产债的基本面影响不大，尤其是前20强的房企对银行而言仍是优质资产，投资与否取决于收益率是否足够具有吸引力。“一般2-3年是一个周期，对于部分拿地谨慎而导致后续竞争力下降的房企，未来可能面临优质土储下降、抗风险能力下降的问题。”

违约呈常态、慎待城投信仰

2019年已有逾90只债券违约，涉及债券的本金规模超700亿元，新增逾20家违约主体。

东方金诚评级总监金诚对采访人员表示，违约行业主要集中在竞争激烈、利润率低且波动较大的商贸、化工、食品加工、有色金属冶炼等行业及民营公用事业领域，且违约已经涉及到房地产、城投、银行。不过，与美国全部债券违约率相比，我国信用债总体违约率不算高，但投资级债券违约偏多。以5000家存续主体计，2018年我国信用债违约率为0.72%。扣除1600家城投公司后，违约率为1.06%。随着刚兑被打破，未来违约逐步成为常态。