急售大批资产背后新城控股的“求生欲”( 六 )_：急售大批资产背后新城控股的“求生欲

无独有偶，除金茂外，几家房企的净负债率均处于较高水平。公开信息显示，截至2018年年末，阳光100净负债率达261.6%；泰禾净负债率达384.55%。中信建投研报显示，2018年末华侨城A净负债率达84.3%，同比增加31.5个百分点。

对于杠杆率较高的房企来说，融资能力与自身财务安全息息相关，在融资环境趋紧的情况下，出让子公司项目股权，以换取稳健的现金流，是保证自身财务安全的有效手段。

但在融资收紧的大环境下，其他房企在项目收购上或也会趋于谨慎。某从事投拓的业内人士表示，目前房企确实面临较大融资压力，“目前项目的前端融资基本停了，基本上房企拍地都需要先使用自有资金，再进行置换，但开发贷的额度最近有所下降，没有原来比例高了，置换也存在难度。同样的，并购贷现在基本做不了，房企收购项目也基本先用自有资金，拿到项目去做抵押贷款，但抵押贷款存在额度小的问题，地块的区位、评估值、土地性质等因素在抵押贷款环节比较重要。”

值得注意的是，新城首批出让的项目中，绝大部分出让了其持有的全部股份，但常熟市区2019A-005文化片区宝山路东侧地块是个例外，新城的子公司苏州新城创佳置业有限公司持有项目公司100%股份，却只向仁恒转让了其持股的85%。