债市横盘震荡，配置价值仍存，转债迎来反弹——海通债券周报（姜超等）( 八 )_：债市横盘震荡

转债迎来反弹——可转债周报

专题：二季度基金转债持仓分析

基金加仓转债。19Q2公募基金转债持仓684亿元，环比19Q1增加20.6亿元，其中债券型基金加仓转债42.2亿元，混合型基金减持19.3亿元，股票型基金减持2.3亿元。此外，基金转债仓位小幅上升至0.52%，但持仓占转债市值的比重小幅下降至15.77%。

基金重仓券：增持苏银转债、桐昆转债。19Q2公募基金的重仓券包括光大转债（39.75亿）、17宝武EB（23.14亿）、17中油EB（20.81亿）等，而苏银转债是19Q2公募基金第一大增持券种，持仓市值上升了17.05亿元，之后是桐昆转债（+12.22亿元）、圆通转债（+10.27亿元）等。而19Q2公募主要减持了18中油EB（-10.5亿元）、宁行转债（-7.9亿元）、17中油EB（-6.9亿元）等。

转债基金规模下降、仓位增加。19Q2转债基金资产净值227亿元，环比19Q1减少29亿元。转债基金整体杠杆率为120%，环比19Q1增加9个百分点。转债基金配置可转债155.24亿元，环比19Q1小幅增加2.54亿元，转债持仓占基金净值的比重为68%，环比19Q1的60%明显上升。业绩方面，19Q2转债基金表现较差，平均收益仅为-3.78%，仅两只基金收益为正，主要是重仓了债性券和金融转债。而19年上半年转债基金业绩较好，平均收益达到10.1%。