上半年销售582亿,雅居乐杠杆增高偿债能力减弱( 四 )_：上半年销售582亿,雅居乐杠杆增高偿债

去化压力不大，结转速率较快

从近五年的财务数据看，雅居乐存货呈现“V”字型的趋势。2016年下降到最小值506.83亿元，随后在2018年上升至近五年最大值820.78亿元，较2017年569.06亿元同比上升44.23%。预收账款方面，近5年也是呈上升趋势，2018年首次冲破200亿元，达到254.9亿元，较2017年194.61亿元同比上升30.98%。

2014年至2018年，雅居乐反映去化情况的指标“存货/平均预收账款”呈现逐年下降的态势。2018年达到最小值3.65，较2017年3.78小幅下降，该项指标仍然低于行业中位数，显示公司去化压力不大。

预收账款周转率自2016年开始呈下降趋势，由2016年最大值5.27下降至2018年最小值2.5，与2017年3.43相比，下降了27.2%。雅居乐下降后的预收装款周转率依然高于行业的3/4分位数，显示了雅居乐较高的收入结转速率。

负债水平适中，偿债能力较强