政治局会议必须重视的五大信号 | 国君总量( 六 )

2019-07-31

这一轮政策表现为政府对经济下行容忍度下降，但实质是在守住底线的情况下推进去杠杆，加快经济结构转型。

随着这样的长期趋势慢慢成型，宏观周期或维持低波动运行，总量经济缓慢下行，内部结构持续优化。市场需要适应稳增长政策由弱刺激主导的新常态。

若宏观周期的波动性降低，那么名义利率的周期弱化，过去大开大合的债市牛熊切换可能不会常见。

在一个波动大于趋势的市场，需要提升利率波段交易能力，而超额收益更多应由信用和转债深挖个券阿尔法机会来获得。

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