一财朋友圈·Harvinder Kalirai | 黄金将迎来第三次大牛市吗？( 四 )_：一财朋友圈·HarvinderKalirai|黄金

这种情况的风险在于，持续不达目标的通胀将导致人们对下行趋势的预期变得不稳定，这也将使美联储更难以在经济衰退期间降低实际利率。

一些替代性的政策规定正在被提出，无论是价格水平目标还是平均通胀率目标，其最终结果都在证明，美国未来货币政策将很可能更加宽松。

明尼阿波利斯联邦储备委员会主席尼尔卡什卡里（Neel Kashkari）发表的题为《重新锚定通胀预期策略》的报告指出，美联储应承诺在通胀率上涨到2%之前不加息。这位提出“不加息”的联储高官，被市场猜测有可能在鲍威尔任期结束时，接替美联储主席一职。

此外，在美国，对待财政赤字问题的政治情绪正在发生改变。美国政界的预算鹰派（Budget Hawks）正走在被淘汰的道路上，积极财政政策盛行，未来几年货币政策甚至可能屈从财政政策。

现代货币理论（MMT）日益成为主流，是财政政策完全主导货币政策的一个极端例子。该理论认为，政府支出不受税收和借贷能力的限制，由于国家对法定货币发行的垄断，所有财政赤字都可以由国家中央银行提供资金。

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