一财朋友圈·Harvinder Kalirai | 黄金将迎来第三次大牛市吗？( 九 )_：一财朋友圈·HarvinderKalirai|黄金

2000年后，地缘政治风险上升，在过去几年中变得尤为明显。受到贸易摩擦、英国脱欧等事件影响，全球化受阻；各种社会政治经济因素导致不平等加剧，这也滋生了民粹主义，要求收入再分配和财富税的呼声越来越高；美国单方面退出2015年伊朗核协议，并威胁要退出巴黎气候变化协议……这些不和谐事件的增多，为黄金的上涨提供了支撑。

图14显示，过去半个世纪，实际黄金价格与股票风险溢价（ERP）呈现正相关性。不断上升的地缘政治风险和日益增长的经济不确定性增加了股票的风险感知，也将提振黄金。换言之，在当今日益动荡和不确定的政治环境下，黄金可以增加投资组合多样性，并提高收益。

笔者认为，综合货币政策、美元和地缘政治风险等因素，黄金很有可能正进入战后第三大牛市。1400美元/盎司以上的技术突破是一个积极的迹象，未来几年，金价将创下历史新高。