一财朋友圈·Harvinder Kalirai | 黄金将迎来第三次大牛市吗？( 七 )_：一财朋友圈·HarvinderKalirai|黄金

图8显示，全球外汇储备的增加通常与金价走强同步。基本上，随着各国央行追求有竞争性的货币贬值和更大胆的汇率竞争，黄金将成为最大的赢家。

美联储已为降息做好准备，这将推动美元进入熊市，其他主要央行，特别是欧洲央行和日本央行，将无法跟上美联储的步伐，因为欧洲央行和日本央行已经是负利率，降息的空间并不存在（图9和图10）。此外，与美联储不同，欧洲央行和日本央行在扩大债券购买方面受到限制，欧洲央行面临发行人限制和资本金关键限制，而日本央行正在购买所有新发行的净国债，并已持有50%的未清偿债券。