缺少物业销售利润恒隆地产的「包租公」生意可持续吗( 五 )_：缺少物业销售利润恒隆地产的「包租公

此外，财报显示，上海以外地区的物业收入同比大幅增加14%，延续了去年下半年以来的升势。去年下半年上海以外地区的物业收入同比增加7%，但这个基数就比较小了，未来几年可能都无法和上海相媲美。

以大连恒隆广场为例，截至2019年6月底的最新出租率仅为79%，天津也才83%。而上海恒隆广场的出租率高达98%，大连、天津等相对弱势的出租率也更难支撑未来业绩的大幅增长。恒隆地产浮华还能走多久？

位置绝佳的地标、出类拔萃的建筑、纸醉金迷的奢侈品，让恒隆广场成为浮华的象征。然而这一记浮华却是经不住现实推敲的，随着贸易摩擦的影响、消费下行，消费者的习惯极有可能发生转型。

上半年发生的某奢侈品“筷子事件”就让大部分国人在情绪上对奢侈品产生抵触。奢侈品本事消费也是一种情绪消费，一旦动摇了支撑动机，这种消费极有可能崩塌。

这对专注于零售的恒隆地产来说是潜在风险。不过在这假设的危机还未来临前，公司首先要面对的还是竞争风险。

以公司最大内地市场上海为例。上海零售市场日渐壮大，恒隆广场对手越来越多。

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