【晨观方正】机械/化工/医药20190805( 九 )_来源：方正证券研究提示今天是2019年8

量价齐升，高端消费项目需求持续高增长。公司2019年上半年医疗门诊量达到100.62万人次，整体增长14.47%；其中区域总院达到32.47万人次，同比增长4.00%，区域分院门诊量达到54.66万人次，同比增长25.60%。公司整体客单价为808元/人次，同比增长7.99%，其中区域总院为873元/人次，同比增长5.00%，区域分院为817元/人次，同比增长6.82%。从高端项目增速来看，种植业务收入增长31.44%，正畸业务增长24.24%（去年同期增长51%，基数较高），消费升级趋势延续。

蒲公英计划开枝散叶，省内外扩张持续。公司于2018年底正式启动蒲公英计划，规划3-5年内完成全省县市区和重点乡镇100家口腔医疗机构布局。公司预计今年将筹建口腔机构10家，目前已有德清、镇海、奉化、临平、下沙、柯桥、台州等7家取得营业执照，下半年“蒲公英”计划第二期已启动，有15家医院进入项目立项及筹备阶段。公司城西总部、宁口也将在近期进行扩建，进一步巩固浙江省内优势。公司省外布局也正逐步推进，武汉存济口腔于去年开业后，重庆存济口腔已于2019年2月正式试营业，西安、成都存济口腔医院也将于2019年内落成。我们认为，公司扩张战略正有条不紊稳步推进。