【晨观方正】食品饮料/轻工/新兴产业 20190807( 二 )_来源：方正证券研究提示今天是2019年8

公司今日公布限制性股票激励计划。

分析及结论

本次激励方案立足于长期，力度大：公司完成回购后，很快出台了股权激励方案，时点超市场预期。本次激励计划拟授予1.83亿股，占总股本比例3%，授予价格为15.46元/股。与2016年的激励方案不同，本次激励方案包括了核心高管，而且时间跨度长，共有5个解锁期，业绩考核目标持续到2023年，立足公司长期发展。本次方案共面向474名员工，其中潘刚等5位核心高管获授的限制性股票占比44.66%，占目前公司总股本的1.34%。回购完成后，核心管理层的持股比例将进一步增加，有助于增加对公司的控制权，保持经营的稳定性。

业绩考核目标平稳，符合长期发展战略：本次激励方案的业绩考核目标以2018年扣非净利润为基数， 2019-2023年度扣非净利润增长率为8%、18%、28%、38%、48%，即CAGR8.2%。并且要求 2019-2023年度净资产收益率为15%。这个目标是公司综合考虑了历史业绩、经营环境、行业状况以及公司未来的发展规划等相关因素制定的。目前乳制品行业的竞争环境仍然较为激烈，公司未来还将继续拓展健康饮品等新品类，因此给一个相对宽松的业绩考核目标符合公司长期发展战略。