机构详解货币政策执行报告：以我为主不大水漫灌( 三 )_【详解二季度货币政策执行报告】以我为

债市策略：货币政策坚持以内部为主兼顾外部因素，保持定力、做好中长期打算，意味着和货币政策短期内大幅宽松的可能性很低，会考虑为后续做政策储备。我们认为年内货币政策仍然以定向性数量工具为主，配合金融供给侧改革和贷款利率市场化，若后续全球经济增长动能进一步弱化、美联储持续降息、国内经济下行压力加大，国内外共振下降息政策可能落地。当前我们坚持10年国债到期收益率2.8%~3.2%区间不变。

正文

8月10日央行发布《2019年二季度中国货币政策执行报告》对国内外经济形势和货币政策安排做了详细的阐述。国内经济下行压力加大，内外部不确定不稳定因素增多；海外经济增长动能减弱，有全面下行压力，在这种情况下货币政策仍然坚持以内部为主兼顾外部因素，保持定力、做好中长跑打算，意味着和货币政策短期内大幅宽松的可能性很低，会考虑为后续做政策储备。年内将以定向支持、金融供给侧改革、贷款利率市场化为主要内容。

以我为主、保持定力，做好中长跑打算

二季度货币政策执行报告强调国内经济下行压力增大，但要保持宏观调控定力。虽然一季度货币政策执行报告中也提到要保持政策定力，但相比于二季度货币政策执行报告中全文中“以我为主”、“认真办好自己的事”、“坚定信心、保持定力”等等表述明显更弱化。以内部为主兼顾外部因素，实际上已经透露出短期内货币政策不会轻易大幅宽松的意味。