【公司点评】柳药股份 (603368)丨工业和零售增长亮眼，盈利能力明显提升( 二 )_来源：中国银河证券研究佘宇丨医药行业

◆ 3）投资建议：预测2019-2021 年归母净利润为6.94/9.06/11.79亿元，对应EPS 为2.68/3.50/4.55元。维持“推荐”评级。

核心观点

投资事件

公司发布2019年中报。2019年上半年公司实现营收71.97亿元，同比增长30.47%；实现归属上市公司股东净利润3.56亿元，同比增长39.35%；实现扣非归母净利润3.50亿元，同比增长37.22%。实现EPS 1.38元。

分析判断

（一）零售和工业板块拉动业绩高速增长

公司零售和工业板块高增长拉动公司业绩。公司2019上半年收入实现增长30.47%，扣非归母净利润增长39.35%，公司高速增长主要受益于零售和工业板块的高增长拉动。公司上半年批发收入约61.31亿元，占比85.73%；零售收入约8.68亿元，占比12.09%；工业收入约1.80亿元，占比2.50%。尽管公司目前收入仍以批发业务为主，但零售和工业板块收入增长迅速，已成为公司重要的业绩增长点。