高估值对应高预期，试看华润啤酒如何勇闯天涯！( 二 )_行情来源：华盛证券“何以解忧

资料来源：华润啤酒年报，华盛证券

对比之下，华润啤酒中期业绩的表现显示出公司正在重回强劲增长。根据财报，华润啤酒2019年上半年营收同比增长7.2%，达到188.25亿元；整体啤酒销量同比增加2.6%至63.75亿升；本公司应占综合溢利同比大幅增长24.1%至18.71亿元；最大的看点在于收购喜力中国后产品结构的提升，其中中高端啤酒销量同比增长7%，带动整体毛利率同比大幅增长12.7%。

上述变化反映出华润啤酒在数年蛰伏之后，终于在2019上半年初步取得成效，重回高质量增长道路。

收购喜力联手分众，中高端布局成效初显

华润啤酒在中高端市场的发力，要从收购喜力中国谈起。2018年下半年，华润啤酒与喜力集团签署了商标许可协议及股份购买主协议，并约定通过华润雪花啤酒收购喜力在华的7家公司。2019年4月，华润雪花与喜力的交易正式完成，喜力中国股份的购买主协议也已完成交割。