并轨同时多一轨，房贷利率会下降吗？——中泰证券对央行利率并轨的解读_：并轨同时多一轨

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2019年8月17日，央行公布利率并轨方案。但其实看似“并轨”的背后，还多了一“轨”，5年期以上LPR利率品种推出的意义何在？房贷利率会下行吗？以下是我们对本次利率并轨政策的解读。

来源：微信公众号 “李迅雷金融与投资” 作者：中泰证券宏观分析师梁中华

摘要

1、利率并轨落地，改革意义值得肯定。之前我国LPR的报价不够市场化，几乎和基准贷款利率走势完全一致，不能及时反映市场利率的变动，并轨后LPR利率与市场利率的联动性将增强，往市场化方向再进一步，改革意义值得肯定。

2、LPR灵活性更高，但仍有改进空间。不过我们也需要注意到，我国LPR参考的主要是MLF的利率，而MLF利率的市场化程度并不够高，央行的指导作用依然比较大，这和其他经济体将LPR盯住短端市场资金利率有较大区别。如果要让LPR更加市场化的话，恐怕MLF利率也要根据市场情况及时进行调整，或直接盯住更加市场化的短端利率。