并轨同时多一轨，房贷利率会下降吗？——中泰证券对央行利率并轨的解读( 三 )_：并轨同时多一轨

6、资产配置主要逻辑：自然利率下行。从去年至今我们团队对于经济的看法一直未变，房地产周期的缓慢下行，是主导我国经济增速放缓的主要变量，后续下行压力会更大。而经济增速放缓决定了投资回报率下降，即使政策利率不降，融资需求也会回落，利率水平也会下降。往前看十年期国债利率有望突破2.5%的低位，大类资产的配置也应以经济总量放缓、利率下行为主线，以高分红、高股息的类债券资产赚取稳定收益，以代表经济转型方向的新经济龙头资产博取弹性

1、利率并轨落地，改革意义值得肯定

央行今日发布公告，自2019年8月20日起，央行将授权全国银行间同业拆借中心于每月20日（遇节假日顺延）9时30分公布贷款市场报价利率（LPR），LPR的报价方式按照中期借贷便利（MLF）利率加点形成，且主要参考1年期MLF利率，加点幅度主要取决于各行资金成本、市场供求、风险溢价等因素。

之前我国LPR的报价不够市场化，几乎和基准贷款利率走势完全一致，不能及时反映市场利率的变动，并轨后LPR利率与市场利率的联动性将增强。此外，央行还要求银行不得协同设定贷款利率的隐性下限，企业可以举报银行协同设定贷款利率隐性下限的行为。这些措施的推出，意味着我国贷款利率的限制进一步减少，往市场化方向再进一步，改革意义值得肯定。