从业绩确定性和改善预期精选个券_来源：债市覃谈国君固收.专题研究|报告

来源：债市覃谈

国君固收.专题研究 | 报告导读：

投资观点：从业绩确定性和改善预期精选个券。近期转债市场表现较为分化，资金依然围绕着中报业绩和后续业绩边际改善预期进行布局，因此部分优质公司走出了独立行情。往后看，当前转债市场估值已经不再便宜，性价比有所下降，市场整体的投资机会并不明显，但对于有业绩支撑的品种而言，投资者也不能轻易丢了筹码。对于基本面不错的品种，110元附近应当坚定上车，一旦错过，后续便有点难以下手。和上一周相比，110元以下的个券占比有所降低，很多优质券转债价格已经不再便宜。在错过了最佳布局窗口后，部分市场关注度较高的个券债底保护逐渐走弱，股性则大幅增强。因此当前弹性增大的情况下，价格波动也会逐渐增大，后续的主要驱动力要看正股表现。往后看，转债在提升了一波估值后已经不算便宜，后续依然重点挖掘个券投资机会。投资方向依然重点推荐科技、金融以及贴近债底的基本面尚可的转债。1）科技行业我们重点推荐华为产业链，相关标的为长信和水晶，其他科技转债推荐和而、拓邦、曙光、启明、精测、洲明等；2）金融行业我们重点推荐苏银，其他金融转债推荐中信、长证、敖东等。3）贴近债底的低价券方面，我们重点推荐明泰，其他低价券推荐雅化、中来、九州等。