小规模保温器皿行业转债 | 哈尔转债发行定价及申购建议( 五 )_来源：债市覃谈国君固收|报告导读：【

公司经营分析：

主营不锈钢真空保温器皿，不断丰富产品类型。自2015年起，公司开始拓展主营业务产品种类，在不锈钢真空保温器皿的基础上新增了玻璃、塑料（PP、Tritan）等不同材质的器皿以及不锈钢真空小家电等产品。2016年公司正式进军智能饮水器具产品市场，材质上主要应用不锈钢、玻璃、陶瓷等，形成了多元化的产品结构。2018年，公司主营业务收入中，不锈钢真空保温器皿业务占比88.64%，同比增长26.02%，铝瓶业务占比3.19%，同比增长7.72%，塑料杯业务占比2.77%，同比增长55.80%，玻璃杯业务占比1.78%，同比下降24.88%，不锈钢非真空器皿业务占比0.63%，同比下降29.81%。

以技术创新研发为立足点。公司通过研发积累和持续的技术改造形成了较强的产品制造的核心能力，具备行业先进的优势。主要包括：（1）超薄不锈钢焊接圆管水介质液压成形技术；（2）不锈钢旋薄拉伸成形技术；（3）激光自动化焊接技术；（4）三室连续式无尾真空钎焊技术；（5）产品表面智能抛光技术。2015年至2018年，公司研发投入快速提高，平均增速20%以上。