【晨观方正】非银/传媒/家电/化工/医药/汽车20190821(17)_来源：方正证券研究提示今天是2019年8

与主要整车厂商客户已形成稳固伙伴关系，公司2019Q2收入153.96亿元，几乎与去年同期持平。公司汽车安全业务大部分是去年4月份并表，在全球车市下滑的行业情况下，公司的营收稳定，表现出较好的客户稳定体系。

我们综合考虑公司发展情况，预计2019年、2020年净利润分别为12.9亿、15.87亿，对应估值分别为15X和12.2X。给予公司推荐评级。

风险提示：下游整车增长不及预期，公司汽车安全业务整合不及预期。

汽车丨于特

精锻科技(300258)：公司表现优于行业，研发助力长期发展

事件：

公司公告2019年半年报，公司实现营业收入6.08亿元，同比下降5.64%；净利润1.26亿元，同比下降20.47%。

点评：

受乘用车市场销量下滑，公司业务增长受影响，但仍优于行业水平，1）出口业务保持增长，继续保持了良好的水平，出口市场收入同比增长20.89%，占主营收入的28.79%；其中，国内市场收入同比下降13.46%，依然优于国内整车行业水平。2）结合齿类产品持续增长，公司结合齿类产品销售收入同比增长8.86%，并且获得新客户和开拓海外市场，是公司未来重要成长点。3）研发推动新产品的不断量产，公司为新能源车配套的差速器总成占主营业务收入的比例为4.54%，同比增长251.50%。