【天风Morning Call】晨会集萃20190822( 四 )_来源：天风研究重点推荐【机械】激光器

【电子】歌尔股份：H1业绩处指引上限，Q3指引超市场预期。我们坚定看好公司，受益于智能无线耳机及可穿戴等高增长，二季度业绩增长提速, 边际持续向好。我们维持 H2 声学零组件价格维稳利润率到拐点的判断，叠加 H2 进入消费电子旺季，预计 TWS 多客户多产品出货量增加增厚公司业绩、AirPods 放量持续贡献正收益。看好公司全年业绩表现。中长期来看，战略客户如华为多产品线成长+大客户战略+光学累积助力发力 5G 时代 VR/AR 成长逻辑不变，持续坚定推荐公司！结合公司业务进展及下游需求展望，将公司 2020/2021 年净利润从 18.7、27.8 上调至 19.5、30.0 亿元，对应 EPS 为 0.6、0.9 元/股，给予 2020 年 30xPE，对应目标价 18 元。

【电子】立讯精密：H1 业绩符合预期，高基数下 Q3 保持高增长。我们坚定推荐公司，看好公司平台价值，公司二季度单季增速维持高增长，预计全年 AirPods、马达、通信基站将成为持续业绩增长点，且下半年有望进入 Apple Watch 组装业务，从零组件不断向整机发力，产值和利润有望超市场预期。公司三费管控优秀，运营及盈利能力持续提升，看好公司内生+外延成长空间，坚定推荐！维持公司 19-20 年利润预测 40.05/55.80 亿元，给予 2020 年 30xPE，对应目标价 40.8 元，维持买入评级，持续推荐。