爱奇艺 ( IQ.O )：内容构筑壁垒，科技赋能娱乐，首次给予“买入”评级
科技频道提示您本文原始标题是：爱奇艺 ( IQ.O )：内容构筑壁垒，科技赋能娱乐，首次给予“买入”评级 来源：格隆汇
机构：东吴证券
投资要点
会员驱动收入端稳定增长，成本端压力2020年有望缓解：公司是中国领先的网络视频娱乐提供商，同时不断拓展娱乐生态体系，截止目前公司已成功构建了包括视频、电商、游戏、文学等业务在内，连接人与服务的视频商业生态，持续引领视频网站商业模式的多元化发展。
在收入端，我们认为长视频赛道的成长性仍在，
1、长视频优质流量的广告变现仍未见顶，内容植入广告形式仍有持续开发的空间；
2、会员的渗透率仍未到顶，目前距离1.5亿到2亿的会员预期空间仍有较大的提升空间；
3、长视频平台有望逐渐打造自身的娱乐生态体系，粉丝化的运营及内部孵化新的娱乐产品等能力值得期待。另外在成本端，随着自制内容比例的逐步提升及演员等剧集制作成本得到一定控制，预计2020年有望得到一定的缓解。
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