爱奇艺 ( IQ.O )：内容构筑壁垒，科技赋能娱乐，首次给予“买入”评级( 三 )
盈利预测与投资评级：我们预计公司2019-2021年营业收入分别为296.99亿、363.42亿、433.93亿元，归母净利润分别为-109.92亿、-69.11亿、-35.72亿元，使用分部PS估值法，预计目标市值为1552.71亿元，给予目标价每ADS为30.74美元，目前公司仍处于内容的投入期，短期仍难实现盈利，我们看好长视频赛道的高成长性以及公司自身在赛道内的竞争优势，给予“买入”评级。
风险提示：1、视频平台竞争加剧的风险；2、广告行业景气度持续低迷的风险；3、融资难度加大的风险；
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