爱奇艺 ( IQ.O )：内容构筑壁垒，科技赋能娱乐，首次给予“买入”评级( 二 )_：爱奇艺(IQ.O)：内容构筑壁垒

透过海外市场看国内格局的演变和未来三年广告、会员的增长：目前海外流媒体市场竞争愈加紧张，一超多强的市场格局有可能得到重塑，我们认为新进入者主要有两个特点拥有较低内容成本和完整的内容生态，从目前国内的市场看，“3+1”的市场格局已基本稳定，从原来的以外购版权为核心的竞争模式转变为以自制内容为核心的差异化、生态化竞争模式，自制内容的占比将是长视频平台能否走出差异化、会员价格能够提升、能否步入盈利期的核心要素。另外对比海外的会员渗透率及提价模式，未来三年内会员数量仍将保持较高速增长，考虑到目前长视频广告结构持续的优化，单用户的广告价值仍有提升的空间。

内容构筑壁垒，科技赋能娱乐，生态体系持续完善的流媒体战舰：公司持续完善内容矩阵，不断提高自制内容的比例及质量，持续推出优质爆款作品，另外公司不断加大技术科技的研发及大数据的运用，完善内容购买、制作、推荐、播放整个产业链条。另一方面，公司不断构建自身的生态闭环，提出“苹果园”生态模式，以视频业务为基础，还包括文学、漫画、轻小说、直播、游戏、商城等多元娱乐服务，产品从单一的视频线扩展到娱乐生态矩阵，满足用户多元需求。