【华泰地产】滨江集团2019半年报点评：剑指千亿目标，延续积极拓展( 二 )_来源：地产真心话1公司发布半年报

销售剑指千亿，杭州再夺销冠

2019H1公司实现销售金额517亿元，同比+27%，权益比例约40%。根据克而瑞数据，销售面积174.4万平，同比+81%；对应销售均价3.0万/平，较2018年4.2万/平下滑，主要因为金华、嘉兴等地销售占比提升。公司在杭州大本营保持竞争力，继续问鼎杭州销冠。我们预计2019H1滚存货值140亿元，下半年新推货值超800亿元，全年大概率实现千亿目标。

延续积极拓展，保持财务稳健

公司延续2017下半年以来的积极拓展意愿，2019H1在杭州、金华、台州、温州新增土储建面171万平，总价270亿元，分别占去年全年的49%、54%，拿地强度52%。新增土储权益比例41%，与销售权益比例持平，预计未来投资收益和少数股东损益占比仍将较高。截至2019H1，我们预计公司土储可售货值约2400亿元，全年拓展力度将与去年持平（新增建面345万平，总价496亿元）。强拓展并未改变公司财务稳健性，2019H1净负债率较去年末-16个百分点至82%，整体融资成本-0.2个百分点至5.6%；融资结构中银行贷款占61%，境内债占39%，无信托和境外债。