半年报出炉，千禾味业能买了吗？( 四 )_：半年报出炉

我们知道千禾目前的产品结构是调味品+焦糖色两类，前者正是公司发力的地方，如果剔除焦糖色业务，仅看调味品的话，2019年上半年的营收增速是33.2%，其中酱油同比增速37%，食醋同比增速21%。

相比之下，焦糖色继续负增长，同比-17.6%。业务占比再次下降，已经从18年的19%降低到了15%不到的水平。

而如果拆分季度来看，会发现公司的产品结构优化正在加速。

2019年Q1，酱油和食醋的同比增速分别为32.2%和7.7%；2019Q2单季度更可怕，酱油和食醋的同比增速高达41.9%和34.8%。

这样的产品结构优化，正是我希望看到的。说明公司在发力调味品业务的决心是没有被动摇的。

而且这样的结构调整，也有利于进一步提升公司的毛利率（2019年上半年的毛利率从2018年的45.7%，提升到46.6%），从而，即便三费占比特别是销售费用率因全国市场扩张而提高，也不至于蚕食公司的净利润率。

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可喜的地方，还不止这一点。

半年报出炉，千禾味业能买了吗？( 四 )