中信建投秋季钢铁策略：关注逆周期动向( 七 )_来源：中信建投证券研究：钢铁|2019年

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大冶特钢：从“小而美”到“大且强”

我们认为兴澄特钢2019年有望实现40亿净利润，按照86.5%的股份，则完成收购后的大冶特钢有望实现40.37亿的归母净利润，对应的每股EPS为1.37元/股。考虑到公司的龙头地位按照12倍PE估值，给予买入评级，目标价16.60元/股。

久立特材：全面走出低谷，重视深耕高端期权

我们预计2019年到2020年，公司实现营收43.17亿和44.60亿，归母净利润分别为3.87亿和3.98亿，对应的每股EPS为0.46元/股和0.47元/股。考虑到公司下游油气行业景气度自底部回升，加上生产制造技术改善有望进一步提升利润空间，给予其2019年盈利18倍PE的估值，目标价8.33元/股。

永兴特钢：注重股东回报，转债助力升级

基于锂电业务会贡献一定收入，但对盈利贡献较小的假设，我们预计公司2019年到2021年实现营收52.34亿、58.74亿和60.66亿，实现归母净利润4.01亿、4.35亿和4.86亿，对应的每股EPS为1.11元、1.21元和1.35元。