2019年中报业绩综述：龙头韧性凸显消费优势收敛( 二 )

2019-09-04

分板块看，主板和创业板盈利增速下滑，中小板利润增速有所改善。剔除金融和石油石化板块后的可比口径下，2019H1主板、创业板和中小板利润增速分别为1.5%、-5.1%和-21.2%，对创业板剔除温氏、乐视和光线传媒后利润增速为-2.7%。与1季度相比，主板盈利增速下滑6.4个百分点，创业板（剔除后）盈利增速下滑3.8个百分点，中小板则回升5.5个百分点，与去年同期相比则均出现回落。

主要指数方面，沪深300与中小板指的盈利增速差仍在扩大，但与创业板指的盈利增速差距在缩小。上半年上证50、沪深300和中小板指的盈利增速与1季度相比均有所回落，但创业板指的盈利增速连续两个季度修复。上证50与沪深300指数的盈利增速依然在10%以上的位置运行，基本持平于2018年以来的水平，蓝筹白马指数的盈利增速与中小板指的盈利增速差连续三个季度扩大，基本印证了中期策略报告中对于经济下行周期蓝筹股盈利环境优于中小企业的判断，沪深300与创业板指盈利增速差在缩小，反映成长股的头部企业盈利改善趋势在成长板块中更为突出。

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