2019年中报业绩综述：龙头韧性凸显消费优势收敛( 六 )

2019-09-04

三、必需消费、金融地产和公用事业景气度较高

将29个中信一级行业（剔除综合）按照周期资源、周期制造、金融地产、必需消费、可选消费、公用事业、周期成长和成长进行板块划分，测算大类板块及所属行业净利润、营收增速及ROE。

周期资源和周期制造板块盈利增速、营收增速与ROE延续趋势性回落。周期资源板块盈利增速从1季度的-14.7%恢复至-11.4%，降幅有所收窄，但与2018年底的25.9%相比依然有较大幅度下滑，板块营收增速连续两个季度下滑，ROE连续三个季度回落，整体显示仍处于景气回落区间。板块中煤炭、石油石化和有色金属利润增速有所改善，其中煤炭营收增速较1季度上涨1个百分点，ROE也连续两个季度企稳，但从趋势上看，煤炭行业盈利增速自2018年以来仍处于下行区间，营收增速的好转也与低基数效应有关。周期制造板块利润、营收增速和ROE连续多个季度下滑，其中汽车和基础化工的三项财务指标均在恶化，但机械行业的盈利增速和ROE有所改善。

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