付费视频流竞争残酷手握十亿用户的苹果(AAPL.US)如何争得一席之地？( 七 )_：付费视频流竞争残酷手握十亿用户的苹

有一个办法可以评估Netflix业务模式的，那就是看看该公司的自由现金流。情况看起来不太好。

图表1:Netflix自由现金流(过去十二个月的年度总计)

Netflix自由现金流(Above Avalon)

Netflix每年要烧掉数十亿美元，但隧道的尽头处仍看不到光明。Netflix的管理层会提出，负的自由现金流仅仅是公司对原创内容投入巨额赌注的结果(预付成本较高)。但是，该公司并没有尝试做出暗示，说他们的自由现金流将很快转正。情况恰恰相反，Netflix还打算继续发行债券来为不断膨胀的内容预算提供资金。这根本是不可持续的。有些东西将不得不放弃。

Netflix面临的1400亿美元的问题是，一旦实现了用户增长目标的大部分，公司是否能做到减少内容支出并提高订阅价格。我们有理由去质疑。对用户眼球的争夺将是非常残酷的，大多数付费视频领域的玩家都在寻找其他方式来对用户以及付费视频流套餐背后的IP进行货币化。这将对Netflix提价的能力造成压力。