招商蛇口秀财技，要打包价值65亿资产上市( 二 )_：招商蛇口秀财技

根据申请书，招商房托涉及的五项物业资产，估值约为65.17亿元。

商业地产不同于住宅，重资金沉淀、长运营周期的属性，对开发商的融资和运营能力提出更高要求。在完成“投融管退”整套闭环后，商业地产由重变轻，开发商投入的资金才能退出。

房地产信托投资基金(REITs)是将地产投资直接转化为证券资产的金融交易过程，也是开发商谋求商业资产退出的方式之一。而这背后则涉及到一系列资产腾挪。

招商房托的设立则涉及到招商系下招商蛇口和招商局置地各自的角色和定位。首先，招商蛇口通过境外全资子公司“Frontier”，及Frontier的境外子公司间接持有上述五项物业资产；然后，招商蛇口将Frontier的100%股权转让予招商房托基金（CMC REIT）。

此后，招商蛇口持有的招商房托基金转为信托主体，向公众发行REIT基金单位。房托管理人荣腾，对基金提供管理服务，并将自招商房托基金收取管理费，每半年按年度可分派收入的10%收取基本费用。

其中，房托管理人荣腾是招商局置地的全资附属公司。荣腾的董事及主席为黄均隆，也是目前招商置地的非执行董事以及招商蛇口的财务总监。

招商蛇口秀财技，要打包价值65亿资产上市( 二 )