降准如期而至，股债双牛持续——央行降准点评（海通宏观姜超、姜珮珊、李金柳）( 三 )_来源：姜超宏观债券研究降准如期而至

1. 全面降准0.5个百分点，定向降准1个百分点

央行宣布，自9月16日起全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）；此外对仅在省级行政区域内经营的城商行额外定向降准1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施，每次下调0.5个百分点。

2. 加大逆周期调节，释放资金约9000亿

9月4日的国常会指出国内经济下行压力加大，要求及时运用普遍降准和定向降准等政策工具，加大金融对实体经济特别是小微企业的支持力度，意味着逆周期调节力度加大。因而此次央行实施降准其实在预期之内，是对国常会精神的落实。

央行表示，此次全面降准释放资金约8000亿元、定向降准释放资金约1000亿元，合计约9000亿。历史上的9月中下旬资金通常偏紧，此次全面降准实施时间与9月税期对冲，有助于银行体系流动性基本稳定。而额外进行的定向降准，有助于针对性缓解之前包商事件对部分城商行负债成本的影响，意在促进服务基层的城商行加大对小微和民营企业的支持力度。