降准如期而至，股债双牛持续——央行降准点评（海通宏观姜超、姜珮珊、李金柳）( 五 )_来源：姜超宏观债券研究降准如期而至

4. 市场利率下行，股债双牛延续

债市空间打开。受制于短端利率稳定，近一个月10年期国债利率在3%的阻力位难以突破，期限利差降至低位、10Y-1Y国债期限利差位于05年以来从高到低的12%分位数。此次降准有利于带动短端利率下行，从而打开长端利率下行空间。目前支撑债市上涨的因素包括海外利率新低、中美利差扩大、国内经济依旧疲弱、货币政策边际转松，四季度债市供需或改善等，制约因素为通胀位于高位。而去杠杆与“房住不炒”政策有利于降低无效融资需求，综合而言，债市长期依旧向好。