货币宽松加码，债市慢牛延续（海通债券每周交流与思考第335期，姜超等）( 六 )_来源：姜超宏观债券研究货币宽松加码

3）信用债提前布局，静待转机。A股上市公司19年半年报数据反映的信用基本面偏弱，整体盈利难言好转，筹资对资金缺口覆盖率弱化，长短期偿债能力趋弱，不过也能看到一些亮点：盈利面分化明显，中上游行业盈利同比弱化，但下游消费、地产表现较好；地方国企和民企杠杆较稳，债务短期化问题有所缓和。未来减税降费效果逐渐显现、促销费政策或将增多，均有利于企业盈利改善，政策引导企业贷款利率下行（包括完善LPR机制推进利率市场化、全面降准与定向降准结合等）也将利于企业融资端好转，可提前布局，静待信用修复。

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