利率窄幅震荡，城投表现仍好，转债震荡调整??——海通债券月报（姜珮珊、杜佳、李波、王巧喆）( 九 )_来源：姜超宏观债券研究利率窄幅震荡

10月转债策略：市场震荡调整

9月转债指数先涨后跌，全月小幅收涨，估值基本持平。从风格来看，低价债性券表现较好，小盘券表现好于中大盘券。从行业来看，前期表现较好的成长、电力等板块回调，金融、可选消费等板块补涨，转债市场经历7-8月的强势表现后，从9月中旬开始有明显走弱。展望10月份，转债短期或仍有一定压力，一方面是正股走势较弱，需关注后续货币政策和企业盈利情况；另一方面是10月新券发行可能加速，存量券估值面临压缩压力。四季度可重点关注新券机会，存量券则把握交易节奏，中期成长风格依然较优，关注启明、水晶、长信、拓邦、通威、洲明等，短期可关注滞涨的银行（苏银、张行等）、汽车（文灿、新泉、长久等）等板块。

风险提示：基本面变化、股市波动、货币政策不达预期、价格和溢价率调整风险。

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