利率窄幅震荡，城投表现仍好，转债震荡调整??——海通债券月报（姜珮珊、杜佳、李波、王巧喆）( 七 )_来源：姜超宏观债券研究利率窄幅震荡

9月转债表现：转债小幅上涨

9月转债小幅上涨。9月转债指数小幅上涨0.43%，日均成交量环比下降10%，同期沪深300指数上涨0.39%，中小板指上涨1.95%，创业板指上涨1.03%。欧派等7只转债上市，隆基、平银转债退市。涨幅前5位分别是东音转债（13.6%）、国祯转债（9.6%）、德尔转债（8.8%）、蓝晓转债（7.9%）、格力转债（7.6%）。

低价券补涨，行业涨跌互现。9月转债全样本指数（包含公募EB）上涨0.4%，涨幅低于中证转债指数（0.43%）。从风格来看，低价券和小盘券表现较好。从行业来看，金融、可选消费表现较好，机械制造、电力交运表现较差。

转股溢价率微升。截至9月30日全市场的转股溢价率均值33.92%，相比8月上升0.89个百分点；纯债溢价率均值14.86%，环比下跌0.45个百分点。价格100元以下、100-110元、110-120元、120元以上的转债转股溢价率分别为62.39%、37.16%、20.05%、7.39%，环比分别变动-0.25、0.18、-0.92、3.94个百分点。

9月转债发行节奏放缓。9月新券发行节奏有所放缓，共有桃李面包、远东传动、游族网络3只转债发行；审核方面，9月共有川投能源等11只转债收到证监会批文，山鹰纸业等15只转债过会，立讯精密等20只转债获受理。此外，9月新增了歌尔股份等11只转债预案。截至9月30日，待发行新券共计5461.6亿元左右，其中转债260只，共4880.5亿元左右。