投资界永恒的难题“退出”：仅靠IPO挺难的，并购重组也是好渠道( 九 )_创客猫注：本文来源于由投中信息和南京

投要投的准，退要退的好

许小林：退出是一个好话题。我刚进行业的时候有一句话说的是会退出的才是师傅。当一支基金七年以后，一堆乱七八糟的事，投资经理要解决的时候，你会发现退出真的很难。很多人问这个赚钱为什么不多投一些？我说我要知道能赚钱我就全投了。不赚钱为什么你要投？如果我要知道亏本就不会投。

我拿医疗行业和大家举例，还是有一些新趋势的变化。比如说我们医疗基金投的早期项目，从研发到一期临床二期到三期再到上市，包括去美国、香港，可能要五到八年甚至十年以上的企业才能上。但是现在这些企业最快的成立三年就可以在资本市场上市，也是在三个主板市场上市，这给还在研发市场阶段的企业有了退出的可能。一方面很多钱被迫往非常早期去移，早期就是看研发、看科技。

另外一个现象我拿A股300家医药公司来说，他们还比较扛跌的，梳理一下你会发现大约有几十家（数据会变）。我们曾经看到71家PE是在20倍以内，你就想它上市以后，市值几乎没有波动。这一批公司就算已经盈利、就算已经上市，市值几乎没有增长。出现什么情况呢？未来更多的机会在于并购整合。