深耕纺织梳理器材行业，短期业绩承压 | 金轮转债发行定价及申购建议( 五 )_来源：债市覃谈国君固收|报告导读：【

公司经营分析：

主营不锈钢装饰板和金属针布。公司业务主要由不锈钢装饰板和金属针布两大块组成，2019年上半年两块业务营收占比分别为72.18%和12.18%。

公司不锈钢装饰板营收增速有所回升，但毛利率有所下降。公司不锈钢装饰板2019年上半年营收为8.08亿元，同比上涨12.34%，2018年营收为15.30亿元，同比上涨4.23%。但受基础原材料钢材价格上涨、市场竞争加剧等因素共同影响，公司不锈钢装饰板的毛利率自2016年以来便处于下降趋势，2019年上半年毛利率为9.08%，2018年毛利率为11.29%。

公司金属针布业务营收增速小幅提升，毛利率明显改善。公司金属针布2019年上半年营收为1.36亿元，同比上涨4.84%，2018年营收为2.64亿元，同比上涨4.18%，营收增速小幅提升。公司金属针布的毛利率于2019年上半年有明显提高，直接原因为上半年金属针布营收扩张，收入增速大于成本增速，2019年上半年毛利率为51.84%，2018年毛利率为50.52%。