融资受挫负债提升资金恶化，合景泰富营利双增背后忧虑重重( 九 )_：融资受挫负债提升资金恶化

值得注意的是，合景泰富的经营性现金流已经连续3年多为负。数据显示，2016年至2019年上半年，合景泰富产生的经营性现金流净额分别为-28.13亿元、-94.69亿元、-22.72亿元和-39.09亿元。

为了缓解资金压力，合景泰富也在加快融资的脚步。但是，年初合景泰富先后有两笔融资计划夭折。其中，1月15日据上交所披露，上交所中止了合景泰富申请发行的一笔金额为20亿元的“国君-合景泰富长租公寓1号系列资产支持专项计划”。该笔发行品种为资产支持证券-ABS；1月18日，据深交所公告显示，一笔融资金额为200亿元的华西证券 -合景泰富商业物业第一至十五期资产支持专项计划被中止。

在国内融资“受阻”之后，合景泰富选择了融资成本高昂的海外债。2019年上半年，公司先后发行一笔于2023年到期利率为7.875%和一笔于2024年到期利率约7.85%的美元债，款项用于现有债项再融资。

此外，合景泰富“创新”融资方式。据半年报显示，公司上半年获取深交所批准100亿元规模的商业物业资产支持专项计划（CMBS），并于今年7月成功发行规模为19亿元，利率5.3%的市场首单CMBS。