美联储再扩表等同于QE吗？_本文转自微信公号“文话宏观”

本文转自微信公号“文话宏观”，作者：张文朗刘政宁

摘要

如何理解扩表？市场对扩表有预期，但扩表的力度超预期。扩表不代表美联储货币政策转向大幅宽松，而是技术性调整。扩表不等同于QE，两者的政策目标和工具不一样。扩表应该不会影响美联储利率决策，但为降息打开空间。扩表降低联储资产的平均久期。扩表对美债短端利率有向下拉动作用，收益率曲线或陡峭化。扩表短期利好美股，但中期影响偏中性。

风险提示：美国回购市场流动性冲击的负面影响超预期

正文

10月11日美联储正式宣布扩表，同时宣布将延长回购计划。具体安排如下：

从10月15日开始，以每月600亿美元的规模扩表，一直持续到2020年二季度。所购买的国债的期限不超过1年，对到期的国债自动进行再投资；

延长隔夜、7天、14天回购操作至2020年1月，隔夜回购所接受的债券规模每次不超过750亿美元，7天和14天回购规模每次不超过350亿美元；