盐湖股份重整带来哪些思考？( 四 )_：盐湖股份重整带来哪些思考？来源：固

盐湖股份业绩发生断崖式下跌，并非钾肥业务出现变故，根据公司2019年半年报，氯化钾和碳酸锂的毛利率分别为74.64%和42.37%，盈利能力较强；而盐湖股份综合利用化工一、二期、海纳PVC一体项目、金属镁一体化项目持续亏损，严重拖累公司整体业绩，此外，受多重因素的影响，上述项目可能还将持续亏损，部分装置存在资产减值风险，导致公司盈利能力大幅下降。

尤其是金属镁一体化项目，由于项目规模大、工艺流程复杂、高海拔施工难度大、设计进度滞后等原因，导致项目实际投资额已超出最初预算。根据债券募集说明书披露的内容，金属镁一体化项目主要工程项目包括：10万吨/年金属镁、100万吨/年甲醇、100万吨/年MTO制烯烃、80万吨/年PVC、30万吨/年钾碱、16万吨/年聚丙烯、240万吨/年焦炭、400万吨/年选煤、80万吨/年电石、100万吨/年纯碱及配套2400T/h+320MW热电联产项目，共12套生产装置。在生产过程中，各装置的关联度较高，上一环节生产的产品是下一环节的原料，若某一环节生产出现故障或生产负荷不足，直接影响部分市场景气度高的产品不能量产，进而对公司持续经营能力、生产能力、盈利能力及偿付能力产生不利影响。