非标认定规则明确,关注标准化资产机会(海通固收杜佳、王巧喆)( 十 )
信用债中中高等级更加受益。一方面,资产端压力进一步增大。非标和非非标相比而言收益率较高,本次规定后可投资的高收益资产范围缩窄。与此同时,负债端压力仍大,倒逼银行理财等寻找相对高收益的投资机会,股市、信用债等风险资产将更受益于非标需求的转化。
另一方面,非标是风险偏好较高的品种,而表内贷款和标债都是风险偏好相对低的品种,非标投资转向标准化资产投资,将使得整体风险偏好回落,以往依赖非标融资的高风险主体需要寻求新的融资渠道,中短期内不利于高风险融资主体,相比之下,中高等级信用债更加受益。
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