非标认定规则明确，关注标准化资产机会（海通固收杜佳、王巧喆）( 六 )_来源：姜超宏观债券研究非标认定规则明

18年4月《资管新规》发布，其中明确了标准化债权类资产应当符合的条件，而标准化债权类资产之外的债权类资产均为非标准化债权类资产。本次《认定规则》延续上述文件的思想，并进行进一步细化。

2.2 认定标准严于市场预期

首先，《认定规则》明确银登中心、中证报价系统、理财直融工具、北金所、保交所平台的产品为非标。而在此之前，市场部分投资者预期这些项目有可能被认定为标债，《认定规则》出台后，这一预期被打破。

此外，同业借款和协议存款没有在新的豁免非标范围，有可能会被列为非标。银行理财投资同业借款、协议存款将受影响。同业借款和协议存款是近两年银行理财投资较多的资产，银行理财在探索净值化转型的初期，比较愿意发行一年期以内的定期开放型理财产品，这类短期限的理财产品正好可以配置期限同样多在一年期以内的同业借款或协议存款，不仅收益率相对较高，而且按照摊余成本估值法看可以保持理财产品净值的稳定。但如果本次《认定规则》后，真的把同业借款和协议存款算作非标的话，未来就会影响银行理财对这类资产的配置。