【晨观方正】金工/医药/汽车/军工20191015( 七 )_来源：方正证券（维权）研究提示今天是

行业观点-复苏趋势仍在进行：依据乘联会，2019年9月乘用车零售、批发增速分别为-6.6%，-6.3%。8月同比分别为-9.9%，-8.0%。考虑春节因素及2018Q4低基数，我们仍保持乐观，2019Q4仍具备销量同比转正基础。

我们调升2020-2021业绩预测，预计公司2019-2021年EPS分别为0.89元、1.06元和1.16元，对应广汽集团A股估值为14.2X、12.0X和11.0X，广汽集团H股估值为8.3X、6.9X和6.3X，维持“推荐”评级。

风险提示：汽车行业景气度持续下行，新车型销售不及预期。

汽车丨于特

上汽集团(600104)：上汽大众表现稳定，上汽通用仍待改善

事件：近日公司发布2019年9月份销量：上汽集团9月份共实现约55.0万辆，同比约-10%。

点评：

上汽集团旗下主要车企销量表现如下：

1）上汽大众9月实现销量17.7万辆，同比-5.8%，上汽大众2019Q3共实现销量47.3万辆，同比-4.6%，环比Q2增4.9%。据乘联会，9月份上汽大众主力车型帕萨特、朗逸、途观L及桑塔纳仍为各细分市场领军车型，保障了上汽大众的龙头地位。

【晨观方正】金工/医药/汽车/军工20191015( 七 )