猪肉通胀只给货币政策出了半个难题( 三 )_：猪肉通胀只给货币政策出了半个难题来

从“猪周期”到“猪突变”，CPI通胀数字将较长时间处于高位。我国生猪市场长期存在周期性波动现象（所谓的“猪周期”），猪肉高价格会带来养猪的高利润，引发生猪供给的增加，从而平抑猪价和肉价。今年9月末，我国生猪出场价格上涨到了27元/公斤，已经比上一轮猪价高点高出了30%。尽管如此，生猪供给的恢复却还遥遥无期。今年上半年，我国生猪补栏量（新养猪的数量）持续处在同比负增长25%的状态。今年3季度，我国生猪存栏量已经出现了前所未有的同比40%的跌幅。考虑到收缩的补栏量和存栏量最终会向出栏量（也就是猪肉供给）传导，猪肉供给最紧张的时候还没到来，猪肉价格还有进一步冲高的不小空间。看上去，“非洲猪瘟”和前期过紧环保政策已经显著打击了我国养殖户的养殖积极性，我国猪肉市场已经发生了突变，猪肉将进入前所未有的高价格状态。受此影响，CPI通胀将在未来一段时间持续处于高位运行的状态。（图表3）