杰夫贝佐斯致股东信2001( 四 )_致我们的股东：在去年七月

我们的用户是我们最重要的资产，我们会继续通过创新和努力工作来滋养这片宝地。

/投资框架/
在每年的信里（包括这一封），我们都会附上1997年的致股东信，目的是让我们的股东确认他们理解我们是对他们合适的投资标的，同时也提醒我们不忘初心。我想我们做到了。

在1997年的信里我写到：“如果非要在更好看的财报和最大化现金流中做出抉择，我们选择后者”

为什么选择现金流？因为每一股公司的股票都意味着一份公司未来的现金流，所以现金流要比任何其他的指标更合适衡量一个公司股价的长期走势。

（译者注：市场有风险，投资需谨慎！这不代表任何我个人的投资建议，如果想确认这两段的内容，请查看原文）

如我你能搞清楚两件事——一家公司的未来现金流和它的未来将发行的股票数量——你就能搞清楚这家公司当下股票的价值。（你还得知道合理的贴现率，但如果你知道*确定*的未来现金流，贴现率就相对容易选择了）这并不简单，但你可以通过考察公司过去的业绩，比如查看那家公司的杠杆率和增长性（leverage point and scalaility），来预测它未来的现金流。预测公司未来发行的股票数量需要你能够预测一些指标，比如员工期权（option grants）和其他可能的资本周转（capital transactions）。最终，你预估出这家公司的未来现金流将对你做出是否购买这家公司股票的决策起到关键作用。