全球房地产泡沫启示录：? 黎明前的黑暗总是静悄悄(20)_小北财经导读：“房地产市场半只脚踏进

1989年泰国的住房贷款总额为459亿泰铢，到1996年则超过了7900亿泰铢， 7年里增加了5倍多；而1988-1992年间，地价以平均每年10%～30%的速度上涨；在1992-1997年7月，则达到每年40% ，有些地方的地价1年竟然上涨了14倍。

蔚为壮观。

不过这一切，都不可持续。 1997年东南亚金融危机打断了这一进程。究其原因，还是因为热钱涌入太多，过早对外开放了其尚未成熟的资本市场，过度放松了对资本项目的管理，为国际游资的大进大出地频繁流动和投机攻击行动提供了可乘之机。

进入上世纪90年代中期，美国经济开始强劲复苏，格林斯潘领导下的美联储开始加息，美元强势周期。采取固定汇率制的东南亚国家货币被迫升值，出口竞争力削弱，而进口则激增，贸易及经常项目产生了巨额赤字。

同期，人民币大幅贬值，中国在吸引外资和增加出口方面表现出强大竞争力。 1996年前后南亚国家出口显著下滑，经常账户加速恶化。 1997年泰铢、菲律宾比索、印尼盾、马来西亚令吉、韩元等先后成为国际投机资本的攻击对象，资本大量流出，固定汇率制被迫放弃，货币大幅贬值，经济普遍出现断崖式下滑。

全球房地产泡沫启示录：? 黎明前的黑暗总是静悄悄(20)